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风险提示：科创板高估值风险、宏观经济变动、科创企业技术研发不及预期（3） 招商计算机：微软业绩再超预期，云生态价值凸显本周关键词：微软、云计算。全球市值霸主微软新财季业绩再超预期，主要得益于以办公应用 Office 365 和 IaaS 服务平台 Azure 为主的商业云的高速增长。同时还应注意到微软以 Office 365 为核心的SaaS 服务生态愈加突出的发展潜力。海外发展趋势映射 A 股，强烈建议关注用友网络核心价值。

一、基本养老金的全社会统筹是提升其“共济”、“互济”功能的必然选择，全国各地至少几十个“小蓄水池”的共济功能，怎么能与全国一个“大蓄水池”的共济功能相比？过去多年间，东北辽宁等老工业基地早已出现基本养老金入不敷出的危机，但却完全无可能把南方越滚越大的结余资金调过来救急，只得依靠中央财政费九牛二虎之力去平缓危机局面，全中国的基本养老资金体系，被形容为带荒谬意味的“持米叫饥”。

最新版的AlphaGo Zero，虽然在对战中已经可以90%的概率战胜之前的Master版本，但是在这个测试中，却明显落后于Master……我想，谷歌是用这种方式，向世界宣布，从此以后，成功预测人类的下一手，已经不再适合作为围棋AI的评估标准。柯洁 在微博上说的那句：“原来是我们拖了后腿啊”也并非虚言。

面对恶化的上下游经营环境，天使之泪认为目前公司主要劣势在于融资渠道单一 ，单一的银行间接融资，增加了公司的财务风险，不利于公司的快速发展。同时，公司营销网络规模较小，综合服务能力有限，无法与公司业务规模匹配。因此，天使之泪拟登陆深交所募资3.43亿元用于营销网络和产品设计中心两个项目，分别投资2.94亿元、4923.44万元。

相对而言，广东、北京等省、市的职工基本养老保险基金累计结余金额较大，其中仅广东的累计结存规模就达到7000多亿元。贾康回应“南方养老金拿去支援东北”：越拖越被动对于之前的言论引起的网友的质疑，贾康1月21日发文回应称，基本养老金的全社会统筹是提升其“共济”、“互济”功能的必然选择，其还有促进统一的人力资本市场培育与发展等积极意义。这个实质性改革势在必行，越拖越被动。现在做个“攻坚克难”，此其时矣！

“它们之间的相关性是很奇怪的。现在两个资产同时价格在上涨，这很奇怪。2017年发生了同样的事，当时所有的资产类别表现都很好。而在2018年，没有什么表现得好，”他说。 “我怀疑这种现象很快就会消失。美联储最近的行为的确是在讨好股市。”上个星期，市场有一半的时间是上涨行情，在上周二收盘时标普500迎来了第五个交易日的连涨，并且试图突破200日移动均线。在周三出现下跌之前，标普500距离其12月24日的低点已经反弹了16.4个百分点。但是周三周四的下跌让标普无法突破其200日移动均线，在周五出现反弹行情的情况下，如果本周能突破200日移动均线，对于标普甚至美股市场来说，都是一个重要的动能信号。